Rok 2019Analiza przypadkuFinanse1 min czytaniaZespół HDB Polska
WeWork. Wycena, która nie przetrwała zderzenia z prospektem
W 2019 roku WeWork przygotowywał się do wejścia na giełdę przy wycenie sięgającej wcześniej 47 miliardów dolarów. Po publikacji prospektu oferta została wycofana.
WeWork wynajmował długoterminowo powierzchnie biurowe i podnajmował je krótkoterminowo firmom i freelancerom. Przedstawiał się jako firma technologiczna, choć jego model opierał się głównie na nieruchomościach.
Prospekt emisyjny ujawnił wysokie straty, długoterminowe zobowiązania z umów najmu i kontrowersyjne transakcje z założycielem. Inwestorzy stracili zaufanie, założyciel ustąpił ze stanowiska prezesa, a wycena drastycznie spadła. W 2023 roku firma złożyła wniosek o upadłość.
Lekcja dla przedsiębiorców: model biznesowy ocenia się po tym, jak zarabia pieniądze, a nie po tym, jak jest opisany. Długoterminowe zobowiązania przy krótkoterminowych przychodach to ryzyko, które ujawnia się przy pierwszym spowolnieniu.
Wnioski dla zarządu
Nazwa modelu biznesowego nie zmienia jego ekonomii.
Niedopasowanie terminów przychodów i zobowiązań jest źródłem ryzyka.
Transakcje z założycielem wymagają pełnej przejrzystości.
Opracowanie zespołu HDB Polska na podstawie publicznie dostępnych informacji. Nazwy firm i osób przywołujemy wyłącznie w celu analizy. Analiza nie stanowi porady inwestycyjnej ani prawnej.
